4月22日晚间，被业内誉为医药一哥的恒瑞医药发布2021年年报2021年恒瑞医药实现营业收入259.06亿元，同比下降6.59%，归属于母公司的净利润45.30...

4月22日晚间，被业内誉为医药一哥的恒瑞医药发布2021年年报2021年恒瑞医药实现营业收入259.06亿元，同比下降6.59%，归属于母公司的净利润45.30亿元，同比下降28.41%，归属于公司股东的扣非净利润42.01亿元，同比下降29.53%

恒瑞医药同时发布了截至2022年3月31日一季度经营业绩，今年一季度恒瑞医药实现营业收入54.79亿元，同比下降20.93%，归属于上市公司股东的净利润12.37亿元，同比下降17.35%。

2021年，恒瑞医药的日子并不好过，曾经的医药白马股价一路下跌，从2020年12月31日的历史最高点97.23元/股，下探至2022年4月22日的33元/股。

仿制药业绩承压，PD—1销售下降

事实上，与众多创新药企相比，恒瑞的财务报表一直以稳健著称，曾一度被誉为药茅，自2000年上市之后，恒瑞几乎没有亏损过2000年上市时，恒瑞营收仅为4.85亿时至2021年，恒瑞的营收攀升到了259.06亿元，上涨了约53倍

业绩一向稳健的恒瑞为何遭遇股价滑铁卢，有业内人士认为，仿制药业务受集采影响下滑是主要原因一直以来，仿制药是恒瑞的营收主力，可是仿制药的生存空间不容乐观已经是业内不争的事实

此次年报中显示，自 2018年以来，恒瑞医药进入国家集中带量采购的仿制药共有 28 个品种，中选 18 个品种，中选价平均降幅73%2020 年 11 月开始执行的第三批集采涉及的 6 个药品，2020 年销售收入 19 亿元，报告期内下滑 55%，2021 年 9 月开始陆续执行的第五批集采涉及的 8 个药品，2020 年销售收入 44 亿元，报告期内下滑 37%

除了仿制药以外，业绩报告中还提到，国家医保谈判产品价格降幅较大，其创新药主要产品PD—1抑制剂价格降幅达 85%，艾司氯胺酮价格降幅达 68%2021 年 3 月 1 日起开始执行医保谈判价格，加上产品进院难，各地医保执行时间不一等诸多情况，造成卡瑞利珠单抗销售收入同比下降，艾司氯胺酮等新产品销售上量较慢，对公司业绩带来较大压力

对于2021年的业绩表现，恒瑞医药坦言:由于公司加快研发投入，集中带量采购，国家医保谈判产品大幅降价导致毛利率下降，原辅材料及其他各项成本价格持续上涨，以及2021年初运营和人员成本高等因素综合影响了公司的业绩表现。

有行业分析认为，在疫情持续影响，行业变革与竞争加剧等大背景下，恒瑞转型阵痛持续，一季度业绩承压明显。

值得一提的是，2021年7月，曾带领恒瑞走过仿制药和me—too时代的灵魂人物孙飘扬，在卸任董事长一年半后重新出山孙飘扬的回归被业内认为是临危受命，但恒瑞的业绩似乎还未到拐点

从仿制药到创新药的转型

加快创新步伐，加速全球化是恒瑞开始谋求的变革从年报来看，2021年，恒瑞累计研发投入62.03亿元，比上年增长24.34%，研发投入占销售收入比重达到23.95%，创公司历史新高海外研发投入共计12.36亿元，占总体研发投入的比重达到19.93%

2021年，恒瑞医药持续稳步推进科技创新战略恒瑞医药自主研发创新药海曲泊帕乙醇胺片，脯氨酸恒格列净片，羟乙磺酸达尔西利片获批上市，已上市创新药增至10款，另有60余个创新药正在临床开发，250多项临床试验在国内外开展

恒瑞医药表示，在继续加大国际化战略实施力度，目前在美国和欧洲已建立涵盖医学科学，临床运营，注册，药理，统计，质量管理等多部门在内的完整临床研发队伍，全面启动全球产品开发团队工作模式。。

报告期内共计开展近20项国际临床试验，其中国际多中心Ⅲ期项目7项，并有10余项研究处于准备阶段恒瑞医药首个国际多中心Ⅲ期临床研究mdash，mdash，卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼治疗晚期肝癌国际多中心Ⅲ期研究已在中国递交上市申请，项目团队已启动美国FDA BLA/NDA递交前的准备工作，已完成与FDA的多轮沟通，计划将在2022年递交

恒瑞方面表示，基于此研究，卡瑞利珠单抗治疗晚期肝细胞癌适应症获得FDA孤儿药资格，有望在后续研发及商业化开展等方面享受政策支持。西门子作为众多领域的解决方案专业提供商，在数据中心减碳节能方面同样建树颇丰。在本次分会场上，西门子智能基础设施集团全国数据中心行业经理马腾将为我们带来《西门子数据中心;零碳先锋计划;总路线图》，一展零碳道路上的西门子风采。

恒瑞既不是big pharma也不是biotech，原来是个仿制药企业，现在是个处于过渡期的公司孙飘扬曾谦虚的表示，任何事都是螺旋式发展，不是直线发展的恒瑞遇到的问题，是几乎所有中国仿制药转型创新药企业都会遇到的问题